风格切换已提速，再不选边就晚了！

一，今日要点

长假倒计时，昨天还有不少人说行情可能会进入到假期模式，结果非但没有进入假期模式，反而斗争异常激烈，那么还剩下最后两个交易日，九月收官战会有意外吗？

二，散户聚焦

很多人说今天市场的下跌是因为昨天晚上特朗普又开始挥舞关税大棒，但我觉得这就是个噱头，毕竟他的贸易框架都已经敲定，再和大家说个冷知识，很多商品其实都在关税豁免清单上，所以具体到底怎么实施，其实还都是未知的，当然短期的影响还是很明显的，今天整个亚太股市表现都不理想。

但实际我认为更大的影响还是来自于我们内部，的确已经临近假期，往年这个时候，一批杠杆资金会选择先撤出来，我和大家说过，其实杠杆资金看似好像很激进，实际非常保守，对于市场中的不确定是最为厌恶的，而显然长假本身就是最大的不确定因素，对于这些资金来说，也是目前市场中热门股的主要短期力量，他们一倒戈，结果就是今天市场原先那些怎么都涨不动的品种开始反弹，其实你说有啥利好真心谈不上，唯一可以说的就是可能跌多了，真要有啥，跌的不多，但这其实是个伪命题，或者我们说，理论上已经开始调整的抗跌性更好一些，但具体到个股上又是另外一回事。

其实这种日历效应还是其次，更重要的是两个因素，季末对保险资金还有公募基金来说，有市值考核压力，所以临到季末拉一下银行、保险等也是常理，更重要的是RMNB升值迹象有所缓和，且不说因为通胀可能再起，美元有止跌企稳的迹象；即便是当下中美会谈尚未有结果之际，RMB也不会一股脑儿涨上去，这种为他人做嫁衣的事情，我们现在可是不愿意干了，所以你会看到最近RMB的掉期不再一路向下了，反而改为震荡，债市也有企稳迹象。

所以，本质上还是缺钱，支撑不起眼瞎这么大一滩，于是乎行情不就折腾上了……

三，博尔聚焦

有看友可能会说，你说昨天都是情绪型「做空」今天不是照样下跌，实际如果不是午后跳水，今天盘面上是上涨的，同时我还强调，由于市场处于风格切换阶段，所以市场震荡是难免的，而且我也说了，机构「观望」的行为是步步攀升，很明显资金切换风格几乎就是明牌。

相比起昨天的「情绪型」做空，今天就不一样了，两市仅有不到1400家个股是「首次做空」，很明显，一些短线资金终于不再痴迷于反复倒腾，而是开始转入假期状态，短期的资金除了个人就是杠杆，这些都是心猿意马的类型，「墙头草」是他们的共性。

实际更值得关注的是大资金的动态，今天进入「观望区」的个股又小幅增加了，但是有一点目前增速正在明显放缓，这也说明市场的调整正在进入尾声，当然越是到最后，可能博弈就越激烈，没办法，剩下的都是难啃的骨头，你想要轻松换到仓位，不容易。

所以，表面看，市场因为没有资金续航，所以才是杂乱芜杂，但是如果看数据的话，就会发现无论是长期资金还是短期资金都在有意识的加快做空，市场并没有什么极端的利空，所以这种统一的做空节奏加快，只能说是为了下一阶段的行情在做最后的准备，是的，有时候「做空意愿」放大并非都是坏事，否极泰来也不是什么玄学，而是自然现象，任何时候，交易行为都要结合市场环境多加琢磨，总有一些反常会让我们有意外的收获。

四，数据异动

前面说到，眼下市场正在进行一场大淘杀，对于普通人来说，重要的从来都不是行情什么时候涨，什么时候跌，而是应该跟上资金的布局，这也是我这两天反复说的，一方面不要恋战，不要觉得牛市还在，我就继续扛着，要知道牛市的下半场，能涨的股票只会越来越少，另一方面也不要吝啬，眼下的行情，要信就早信，否则你可能一进场就遇到行情结束了。

说到布局，这轮行情其实从4月份开始到现在，几乎所有的个股都是上涨的，而且涨幅在50%以上的真的是不算少，那么接下来肯定是一个二次上涨的过程，那么这里面必然是部分个股被资金扎堆的情况，所以我会说一定要看清楚谁被大资金所青睐。

就比如现在看的股票，左边的虽然也有调整，但是「机构库存」数据活跃，机构资金持续参与交易，股价最终是一路震荡上行；右侧的一开始和左边的差不多，但是后面震荡震荡就没机构资金参与了，之后股价也是一路调整，眼下这情况是最坑人的，一个是好的你没拿住，一个是烂的你舍不得扔，一来二去，那不就亏了，所以真正的布局，从取舍开始。

博尔Jacky

2025-09-26 晚

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